上一个交易日人工智能方向迎来资金回流，并且整体的修复力度较为超预期，板块整体迎来了带量反弹的同时，核心股除了三六零之外，也都获得了较强的资金承接。

不过上一个交易日领涨的方向来看，细分赛道迎来了新旧更替，其中数据要素、AI安全监管以及传媒娱乐（AI+IP）等方向涨幅居前，而一些老龙头虽然同样收涨，但反弹的力度相对较弱。

如果从投资的确定性的角度来分析，可将AI的产业链分为三大方向：左侧的芯片，中间的大模型，右侧的应用端。

往左边走，以芯片服务其为代表的硬件优势在于确定性强，是AI时代浪潮下最有希望实现业绩兑现的方向，但后续的想象空间相对较弱；而越往右侧走，虽不确定性较强，但是有望百花齐放，成长弹性大。

从之前AI行情来看，左侧端的存储芯片与CPO等硬件方向受到资金热捧后，整体位阶已相对较高，后续弹升空间或相对有限。

而传媒娱乐方向，即使不考虑AI热点因素，本身今年业绩和估值修复确定性强。

叠加上AI多模态大模型或缩短IP从上游到下游的变现周期，而IP的背后代表的是用户基础，IP是生命周期最久的传媒产品，这也开拓传媒娱乐方向的市场想象空间。

在这一逻辑下，上海电影在短短1个多月的时间内，股价上涨近3倍也不足为奇。

而传媒娱乐板块的赚钱效应进一步扩散，像奥飞娱乐完成3连板，中文在线3天两获20CM涨停，在此背景下后续仍可留意该方向后排补涨机会。

总结：指数在震荡中展开良性调整，大的趋势上并未走坏，科创板指数也未跌破短期趋势线，调整后延续上升的可能性较大，调整是机会不是风险。

由于人工智能概念炒作过于火热，短线还是要注意下追高风险，可在调整中寻找低吸机会，中期看人工智能和芯片的行情热度会持续，中字头、一带一路则穿插其中，从而构成上半年的主线行情。

此外，关注数据要素方向同样也是后续值得留意的重点。

随着近期华为、阿里、京东、昆仑万维等国内大模型陆续推出，未来国内“大、小”模型将会越来越多，而想要给具体行业赋能，成为某一个领域的专家，就必须使用对应领域的专业数据来训练，而给这些模型投喂的数据资源是有限的，因此中文语料以及其背后的数据要素再度受到的资金的
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