国，经历10年指数几乎原地踏步，非常困难的时期。

而随后的10年，标普500指数增长了将近4倍，所以，或许同样能力的人，在不同的时代，结果完全不同。

债券大王比尔·格罗斯曾经坦诚，如果他早出生或晚出生10年，就不会有如今的成功。

12月是一个承上启下的月份，既完结了一年的行情，又开启下一年新的行情，在这个时间段从历史来看是涨少跌多的（如图所示），17次下跌，15次上涨。

而纵观A股历史，在牛市中都很少出现跨年度的行情，几乎没有过大涨，但有过几次12月份大多会出现5%以上的月跌幅。

年底结算造成的资金收紧和排名行情后的减仓撤离与资金观望，尤其是在比较差的年份时，更加明显。

在年底资金结算的压力下，各路主力都会回笼资金，这样留足充足的资金进行业绩考核，也为来年行情储备了的动力，所以年底时，资金往往会以自保为主。

除此之外，排名战的明争暗斗也会导致资金的谨慎。

因此，年末行情总结起来就是特殊。

特殊在哪里？

就是从全年的维度看，每年11-12月是股价与业绩的相关性较低的时期，也就是业绩窗口期过后，当期业绩对于股价涨跌的解释力下降，加之临近年末重大会议召开的时点，政策以及来年的盈利和估值预期对股价的影响更为显著。

因此，12月的经济工作会议，这才是关键，说其他的都没有用，这个也是决定来年的关键。

我们需要在这样的时间点，对大的因素进行研究。

A股持续弱势的本质:、最近四个月，管理层出了超过20项救市举措，但各大指数却越走越低，上证指数又面临3000点保卫战；这段时间，想通过小市场的北交所暴涨，来拉动创业板、科创板，效果反而不好，存量资金分流后，主板反而破位下行。

现在又开始抑制北交所恶性疯涨，结果市场更不认可，一起跌；对于北交所的活跃，主要目的是让8只基金解套，才能更好的忽悠基民再申购，同时才能更好发新股融资。

目前A股，5300多只股票、80万亿市值；市场增量资金有限，大家都套住了，社保、养老金、外资、私募、大户、散户，95%都是亏损的，大部分的机构三年亏损都超过40%；说白一点，大家都没有钱了。

股市在连续十多年的扩容后，最近三年是最新股发行最疯狂的窗口；导致内外资机构都亏损30%-40%，外资坚决离场，狂抛上证50和沪深300板块，大家都顶不住了。

尽管目前A股处于比历史大底还低、比美股低一半的估值，场内存量资金和场外新增资金依然无动于衷。

若不推出实质性改革，叠加2万亿以上平准基金或金融稳定基金带头做多，来发动激发市场多头力量，很难扭转A股的困境。

展望明年经济形势，多家机构认为，随着政策持续发力，国内宏观经济将持续改善，市场信心将有所提振。

2024年国内经济内生增长大约在4.

6%左右，辅以政策发力，全年仍有望实现5%左右GDP增速。

支撑因素主要来自两方面：一方面是随着经济内生修复，消费逐步企稳，构成增长的基本盘；另一方面是在政策保障下投资端持续发力，一是增发国债支持基建投资，二是城中村保障房稳定地产投资，同时出口回暖带动制造业投资保持稳定。

从节奏上看，2024年上半年A股修复弹性更大，下半年或震荡分化。

预计明年到明年一季度是市场信心提振比较明显的窗口，A股修复概率也最大。

随着国内经济目标和修复斜率得到验证，资本市场投资端改革持续落地起效，明年二季度市场有望继续修复，斜率趋于平缓。

预计到明年下半年A股估值经历三个阶段的修复后，行情结构或开始出现分化。

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公司重视车载光学核心器件业务的发展，围绕车载显示、AR-HUD、激光大灯三大业务线，积极拓展定点合作落地。

公司成为赛力斯汽车的车载光学解决方案供应商，为其供应智能座舱显示产品，目前正在稳步推进合作中。

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